"Первый клиринговый"

Зачем бирже ММВБ свой специализированный банк

Текст: Виктор Уткин, председатель правления ЗАО АКБ "Национальный Клиринговый Центр"

Факт: В апреле на финансовом рынке страны начнет работать созданный при ММВБ специализированный банк "Национальный Клиринговый Центр" (НКЦ). На 1-м этапе он займется клиринговым обслуживанием операторов валютного рынка, в дальнейшем будет осуществлять клиринг на других рынках.

Идея проекта заключается в том, что сегодня назрела необходимость разделить биржевую и клиринговую деятельность и, соответственно, риски. Хотя на первом этапе мы несколько усложним жизнь участникам валютного рынка, поскольку с переводом клиринга в НКЦ им придется устанавливать большее число договорных отношений. Тем не менее, в последующем, когда клиринговый банк будет обслуживать не только валютный, но и остальные рынки, их операторы почувствуют реальные преимущества централизованного клирингового обслуживания. Это работа на перспективу с целью развития биржевого рынка.

Сегодня на ММВБ существует три основных сегмента — валютный, государственных ценных бумаг и фондовый. Для работы в каждом из них участникам необходимо иметь раздельное гарантийное обеспечение. Когда же НКЦ станет обслуживать все эти рынки, каждый участник будет иметь "портфель обеспечения", сформированный из различных финансовых инструментов. Исходя из этого "портфеля", ему будет предоставляться единый лимит для использования в различных сегментах финансового рынка. И тогда уже не надо будет, как сейчас, заниматься "переброской" депонированных в качестве обеспечения средств из одного сектора в другой, а можно будет сосредоточиться на оперативном осуществлении финансовых операций на любом из рынков.

На фондовом рынке сейчас требуется стопроцентное обеспечение, то есть, если вы хотите продать ценные бумаги, сначала нужно их задепонировать в полном объеме. Нигде в мире так не делается, потому что это неудобно. За рубежом принято вносить только часть средств, небольшой аванс. Например, на валютном рынке преддепонируется 1,5% от необходимой суммы до начала торгов, а полный расчет производится по их завершению в конце текущего дня. Гарантом за рубежом выступают как раз клиринговые центры. В нашем случае им станет НКЦ. Внесенные в "единый портфель" денежные средства и ценные бумаги смогут служить обеспечением для любого рынка.

Очевидное преимущество для участников торгов на ММВБ при новой схеме клиринга заключается в том, что это позволит снизить их издержки. Если сейчас банк-оператор должен зарезервировать на счете по сделке, условно, 100 рублей — эти деньги блокируются и изымаются из оборота, причем неизвестно, состоится ли сделка — то в будущем он будет направлять только 2 рубля. Остальные средства останутся у него в обороте. Ведь обеспечение мы будем считать в совокупности по всем рынкам

Хочу обратить внимание еще на один несомненный плюс. При новой схеме у участников появится возможность обеспечения сделок не только денежными средствами, но и другими финансовыми активами, например, облигациями Центробанка. Сейчас же на валютном рынке преддепонировать можно только денежные средства. Но чем, скажем, облигации Банка России хуже денег? Нет никаких рисков, при этом они еще приносят доход. Поэтому внесение обеспечения ценными бумагами является очень востребованной услугой, и мы планируем ее предоставлять.

Думаю, что не менее востребованной станет услуга НКЦ по кредитованию участников, которым в определенный момент не будет хватать средств для проведения сделки. Сейчас ММВБ не имеет права в принципе заниматься этим, поскольку биржа - не банк.

На базе НКЦ мы намерены развивать систему управления рисками, чтобы участники имели возможность относительно спокойно совершать операции в гораздо больших объемах, чем сейчас. Полагаю, что потребуется не менее двух лет на то, чтобы полностью запустить весь механизм клиринга с НКЦ. Но, в конечном счете, такие инфраструктурные изменения должны привести к увеличению объемов биржевых торгов.